3月19日通遼家具封邊膠，多晶硅期價繼續下探，主力約PS2605收盤下跌5.77，至38550元/噸，日K線已連續六個交易日收陰。

中信期貨分析師鄭非凡認為，在避險情緒升溫的背景下，多數風險資產價格出現回調，同時多晶硅產能市場化出清的預期增強，現貨價格持續回落，對多晶硅期價形成明顯拖累。

國信期貨分析師李祥英認為通遼家具封邊膠，多晶硅價格快速下行是宏觀面和基本面共振所致。從基本面來看，行業庫存居不下且持續累積，對多晶硅期現價格形成重要壓制。

鄭非凡表示，當前多晶硅庫存壓力仍然較大，上游硅料企業雖通過減產、控產等式緩解供給壓力，但短期行業仍處于累庫階段，去庫存及供給側調整仍需時間。截至3月13日當周，多晶硅企業庫存為37.29萬噸，仍處于位。

現貨成交面，據有金屬工業協會硅業分會（下稱硅業分會）數據，本周市場交投氛圍轉淡，僅有2～3企業達成新訂單，成交量與活躍度均較前幾周有所回落。談及市場成交清淡的原因，硅業分會解釋稱，面，3月份的部分大單已于2月末及3月上旬簽訂完畢，本周可簽新單減少；另面，下游企業預期悲觀，采購趨于謹慎。

“在此背景下通遼家具封邊膠，部分上游企業為緩解資金壓力，被迫接受低報價以促成交易，進步拉低了現貨成交價格重心，進而傳至期貨市場，形成持續下行壓力。”李祥英解釋稱。

據硅業分會數據，本周N型復投料成交價格區間為42000～45000元/噸，成交均價為43200元/噸，環比下跌4.42。

宏觀層面，近期中東地緣沖突加劇，PVC管道管件粘結膠動原油價格大幅上行，引發全球資本市場波動，能源化工以外資產遭遇拋售，多晶硅也受到波及。“近期原油價格持續上漲，動原材料成本上行，但終端需求仍處于偏弱狀態，市場風險偏好有所下降。”李祥英表示，受此影響，多晶硅等新能源金屬品種在今日開盤后拋壓明顯。

展望后市，硅業分會認為，短期內，需求偏弱與庫存企仍是主市場的核心矛盾。面，4月1日起，光伏等產品的增值稅出口退稅將取消，行業整體出口增速可能面臨放緩的壓力，多晶硅需求也隨之走弱；另面，行業庫存仍在持續累積，去庫存拐點尚未顯現。

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鄭非凡認為，在短期缺乏明確政策利多信號的情況下，市場對“反內卷”的預期仍偏謹慎，多晶硅價格短期仍承壓，繼續圍繞成本支撐區域博弈，另需關注地緣局勢對耗能產品的擾動。中期來看，需要持續關注相關政策動向，若供應逐步收縮，供需結構存在邊際空間，多晶硅價格有望逐步修復并企穩，中長期或維持寬幅震蕩格局。

“短期多晶硅期價受基本面偏弱與外圍資產拋售雙重壓制，面臨下行壓力，目前暫明確止跌信號。”李祥英提醒投資者等待盤面企穩，且供需格局或外圍市場出現明確好轉信號后，再謹慎介入。

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